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供需表现平稳钢价震荡运行

发布日期:2023/12/1 17:55:12 浏览:6

来源时间为:2023-12-01

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钢材:供需表现平稳,钢价震荡运行

逻辑和观点:

昨日,螺纹2401合约收于3913元/吨,涨幅0.23;热卷2401合约收于4007元/吨,跌幅0.17。昨日钢联公布了五大材的产销存数据,五大材产量继续增加,库存持续去库,消费环比减少,也进一步印证了近日建材市场的低成交量。

综合来看:近日伴随钢厂利润修复,钢材产量重新回升,虽然短期建材消费依旧受制于地产疲弱拖累,但是政策逆周期调节将逐步发力,未来有望持续改善建材消费,考虑到目前原料价格居高不下,钢材成本支撑显著,短期建材供需结构尚可,加之今年春节较晚,有利于建材消费,长期来看关注宏观经济政策落实情况和钢材供需变化,短期由于利润扩张过快,注意上涨节奏。

策略:

单边:震荡

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:宏观经济政策、钢厂检修减产情况、原料价格走势、表现等。

铁矿:成本支撑强劲,铁矿窄幅震荡

逻辑和观点:

近日,民营局组织召开民营经济专家座谈会,围绕促进民营经济发展壮大有关工作,进行深入研讨交流,并就下一步扎实推动民营经济高质量发展听取意见建议。昨日铁矿石2401合约震荡运行,收于969.5元/吨,涨幅1.47,成交29万手,减仓2.5万手。现货端,现PB粉报985元/吨,涨9元/吨,超特报864元/吨,涨9元/吨,昨日全国主港铁矿累计成交92.3万吨,环比下跌1.2,远期现货市场整体交投尚可,累计成交145.2万吨,环比上涨54.5。

整体来看,近期原料监管趋严,但在宏观预期持续偏强的影响下,市场情绪好转对原料价格起到一定支撑,黑色板块价格整体偏强运行。昨日富宝数据显示,昨日废钢到货有所回升,供应仍然偏紧,钢厂利润持续下滑,日均铁水产量维持在同比季节性高位水平。仍存在冬储补库预期,铁矿整体供需基本面维持偏紧格局,基差继续修复。关注后续高炉铁水的产量和春节前钢厂原料补库情况。

策略:

单边:中性

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况、铁矿石库存和海外发运情况等。

双焦:原料价格持续高位,三轮提涨有望来临

逻辑和观点:

现货方面,期货方面,焦炭合约2401收于2631.5元/吨,较前日下跌67元/吨,收跌2.48;焦煤2401收于2090元/吨,较前日下跌29元/吨,收跌1.37。现货方面,现山西地区主流准一级湿熄焦报2200-2300元/吨,港口准一级冶金焦主流现汇出库价2400-2450元/吨。随着原料煤价格持续高位运行,部分焦企依旧存在亏损,近期安全事故频发导致原料煤供应偏紧,所以第三轮焦炭提涨预期增强,短期整体双焦市场依旧偏强稳运行。

综合来看:焦炭方面,目前第二轮提涨已全面落地,原料煤不断上涨侵蚀焦化利润,焦企产量略有回落,供给有所收缩,叠加近日煤矿事故频发,焦煤供应趋紧,价格仍偏强势,对焦炭成本支撑较强,预计短期内焦炭市场或仍偏强运行。但由于期货盘面持续升水,且升水幅度过大,因此需要关注情绪波动所带来的升贴水行情。焦煤方面,新增的安全事故短期依旧影响原料煤供给,进口增量带动焦煤供给增长,目前焦煤消费维持刚需,冬季原料补库预期支撑焦煤需求,虽然近期焦煤逐步累库,但是整体库存依旧偏低,因此短期焦煤价格震荡偏强。长期来看,随着印度等新兴经济体崛起,其对于焦煤需求将明显增加,进而影响国内焦煤进口量,因此未来需要关注全球供给和需求情况。

策略:

焦炭方面:震荡偏强

焦煤方面:震荡偏强

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤:寒潮来袭,煤价支撑较强

逻辑和观点:

期现货方面:产地方面,榆林地区市场需求一般,部分煤矿销售有支撑,价格维稳,区域以长协和刚需为主,煤炭价格整体偏弱运行,晋北地区销售不温不火,出货一般,价格维稳运行。港口方面,港口库存仍高位运行,但随着寒潮来袭,需求开始释放,贸易商挺价情绪升温,港口煤价支撑较强。进口方面,进口煤价与上周基本持平,国际海运费持续上涨,成本支撑较强,市场报价坚挺,实际成交较少。运价方面,截止到11月30日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于828.32,相比上一交易日下跌10.99。

需求与逻辑:产地煤炭事故频发,安全检查趋严,供应有所收缩,但随着寒潮来袭,需求开始释放,短期煤炭价格存在一定支撑。中长期看,需关注在安全要求下,供应受到扰动的程度,同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足,我们建议观望。

关注及风险点:政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

(文章来源:华泰期货)

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